在一篇文章中了解 CeFi DeFi 和数字货币借贷

区块天眼APP讯：“数字货币借贷”一直是业内的热门话题。那么，究竟什么是“数字货币借贷”？它分为哪些型号，有哪些产品？选择标准是什么？

数字货币借贷的由来

“数字货币借贷”，准确的说应该叫做“数字货币抵押借贷”，是指以数字资产为抵押获得贷款的方式。虽然其概念的来源已无从得知，但业内普遍认为，这种借贷模式在矿圈成熟了 18 年。

2018年初，比特币在达到20000美元的峰值后，开始瀑布式下跌，一度跌破3600美元。到毁灭性的挤压。低迷之下，行业迎来寒冬。比特大陆大幅裁员，区块链媒体十之八九，各种减薪、逃跑的传闻层出不穷。矿圈受到的打击尤为严重。11月底，币价跌破停工价，部分矿场开始售卖矿机，矿工生存空间受到灾难性挤压。

很多矿工都有丰富的熊市穿越经验，再加上不愿抛售的FOMO（害怕错过）心态数字货币有哪些品种，让他们即使遇到困难也绝不会抛售比特币。为了获得现金流缓解困境，他们将自己的比特币质押，以一定的利息为代价借入流动资金，处理电费和运维费用，甚至购买大量新的矿机抄底. 对他们来说，比特币暴涨的预期比借贷利息更重要。“你可以少吃米饭，少睡，千万不要卖硬币。”

数字货币借贷的需求场景

随着行业的发展，数字货币借贷的需求场景也随之扩大。资金周转、杠杆套利和新IEO成为推动数字货币借贷繁荣的三大引擎。

1）杠杆套利。数字资产的高波动性，以及差异化市场的存在，为借贷套利提供了机会。合约交易的流行直接带动了借贷需求。

如果看空比特币，可以抵押稳定币，借入比特币，然后卖出。币价下跌后，以较低成本回购，赚取差价。如果你看好比特币，你可以抵押比特币，借更多比特币，等价格上涨后再卖出，赚取差价。如果币价长期横盘整理，可以将数字货币质押，兑换成法币投入传统金融市场。

这实际上是一种杠杆金融行为，也为风险管理和对冲提供了新的手段。

2）IEO 新

2019年，IEO开始成为整个行业的发展引擎。IEO的全称是Initial Exchange Offerings数字货币有哪些品种，是第一笔交易发行。简单来说就是通过平台币直接在交易所上市。这种创新玩法规避了ICO的法律风险，跳过了所有繁琐的步骤，直奔目标，简单粗暴。因为参与IEO认购需要持有一定的平台币，HT、BNB等平台币暴涨。数字货币借贷可以有效对冲二级市场的风险，保证新的收益。

数字货币借贷市场的分类与概述

真正的需求创造供应。以BlockFi、PayPal Finance、MatrixPort、OTC为代表的借贷服务商纷纷入市，布局数字货币借贷赛道。数据显示，2019年4月，PayPal金融贷款总额达到7000万美元，其中90%来自矿工。随后，交易所和钱包纷纷效仿，依托流量入口和信息聚合的优势，不断推出种类繁多的借贷产品。

目前，借贷服务商主要分为两个阵营：CeFi阵营和DeFi阵营。

CeFi的全称是Centralized Finance，即中心化金融。在这种模式下，用户根据自身资质和信誉选择贷款服务商，委托其管理资金，并享受相应的服务。

DeFi的全称是Decentralized Finance，即去中心化金融。DeFi 产品以公链（如以太坊）为底层框架，以智能合约为核心机制。两者的主要区别如下。

结合 Credmark、Defipulse 和 Debank 的数据，截至 7 月 24 日，CeFi 运营的全球贷款规模约为 38 亿美元，而主流 DeFi 借贷协议锁定的美元总值已超过 35 亿美元，实际贷款总额超过13亿美元。根据 Credmark 的数据，截至 2019 年第四季度，全球数字货币借贷市场累计总额超过 80 亿美元。相比之下，全球消费者和 P2P 借贷市场的年交易量为 850 亿美元。

简而言之，今天的数字货币借贷市场分为四个部分，CeFi占据了其中三个。但DeFi的发展势头极为猛烈，与CeFi匹敌只是时间问题。

选择合适的数字货币借贷产品

对于有数字货币借贷需求的投资者，如何根据自身需求和风险偏好在 CeFi 和 DeFi 之间进行选择？笔者从多个角度对比了两款产品的核心差异，如下图所示。

简而言之，如果用户比较注重隐私，有一定的行业知识和经验，对法币的需求不强烈，可以选择 DeFi 产品来传递对代码的信任。

如果用户更注重服务体验，对使用效率更敏感，可以选择 CeFi 产品，将信任传递给可信赖的机构。

如果投资者最终选择了适合自己的产品模式，那么在对应模式下应该如何选择产品呢？

Compound和Aave属于资金池模型。贷款利率受流动性和利用率影响，波动幅度较大。ForTube Bond 采用固定利率。

ForTube Bond 支持更多的抵押货币，而且似乎不限于 ERC 20 代币，并且有增加更多山寨币的趋势。

Aave 支持更多类型的稳定币进行借贷，几乎涵盖了所有主流稳定币。

三款产品的质押率上限接近，但ForTube Bond的系统风控更为严格。

概括

数字货币借贷的本质是通过对数字资产进行超额抵押并保留被抵押资产的所有权来寻求额外收入、杠杆和流动性的金融行为。

我们见证了 DeFi 模式的爆发式增长，充分展示了 DeFi 金融的发展潜力。但我们的目光不应该总是停留在“流动性挖矿”的狂热上，还要思考数字资产金融体系的发展方向。

二级市场的繁荣不会永远持续下去：无论是CeFi还是DeFi，真正能将区块链价值与现实世界连接起来的金融模式，都会拥有长久的生命力